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存在累库压力 焦煤下行空间有限-slu.net

新湖国际期货 日期:2019-09-06

  据Mysteel计算,现在钢厂、焦化厂的炼焦煤库存依然十分富余,中下流库存仍高达2406万吨,远高于去年1895万吨的水平。因而,从当时的库存累积规模以及下流接近亏本的出产状态来看,下流钢厂和焦化厂并不具备补库的诉求。根据去年的状况,去年下流对炼焦煤完成了2000万—2300万吨的冬储补库,而当时中下流库存现已高达2400万吨,必然会影响后期冬储的整体强度,单个供给稍紧的煤种则相对好一些。从今年以来的库存改变来看,自3月初以来,全国炼焦煤市场一向处于持续累库阶段。据预算,炼焦煤总库存自2330万吨的水平添加至当时的2800万吨,累增起伏高达20.6%。长达半年的持续累库也旁边面验证了,国内炼焦煤供给并不紧张。 2018年的数据显现,我国炼焦煤供给仅有12.4%的比重来自进口,但进口澳洲、蒙古等国的炼焦煤,对我国炼焦煤市场中相对紧缺的优质主焦煤供给形成了重要弥补。海关总署数据显现,1—7月我国进口炼焦煤大增18%。其中,进口澳洲焦煤添加9%,进口蒙古焦煤大增30%。值得注意的是,进口澳洲焦煤的价格跌幅亮眼。因为我国进口通关方针有变,叠加我国以外的其他市场需求低迷,进口优质澳洲主焦煤的CFR价格自今年年初的200美元/吨持续大跌至当时的171美元/吨。结合以上剖析,从现在的供需来看,下流焦炭盈余敏捷收窄,国内外炼焦煤供给富余,中下流库存压力较大,所以现货价格的跌落趋势比较确认。尽管累库压力向煤矿端搬运,倒逼煤矿减产,但进入12月以后,即便冬储强度不高,也会对炼焦煤价格形成支撑,所以炼焦煤价格不具备进一步跌落的空间。

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