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利率或也有偏强的负面影响-slu.net
作者:新湖期货 来源:新湖期货 日期:2019-03-13

  现在利率商场多空交错,一方面危险偏好仍在向股市歪斜,利率债则仍显弱势;且猪价的走强也带来了一定的滞胀预期。而另一方面商场中的降息预期上扬,长端利率继续下行的支撑仍在。3月将进入到微观数据验证期,前期靠预期上涨的危险资产或将要承当基本面数据大概率走弱的一次修正,这也将带来危险偏好的歪斜。危险则来自于猪价的走强,但是短期来说仍不足以成为货币政策的掣肘,因而利率也仍有下行空间与动力。不过在挨近年中时间咱们需重视微观经济的滞胀可能,对利率或也有偏强的负面影响。 近期因增值税利好,短期正套或有一波时机。现在社会库存偏高,但是微观溢价引起的期现冻住+增值税下降引起的未来囤货预期,连续负基差式拉涨,但更多理解为需求前置。展望平衡表,3月平衡表累库较2月收窄,但是估值不低、存在打压氯碱综合估值需要,重视3月中下展开季节性去库,新增产能不实现假设下4-6月季节性去库幅度与18年适当。估值有回落再考虑多配时机。共聚-拉丝价差开端跌落,价差方面支撑好转,粉料止跌,丙烯反弹,本钱端和替代品的支撑体现好转。 今天来看,商场报价乱象,商场因前期期限冻住,流转货源偏紧,部分趁机高报,但非刚需成交不多。上周跟着前期微观利好及供给端炒作的完毕,价格支撑消失,高库存等候下流消费的跟进,当前并未看到下流大量收购,反响需求没有亮点,期价上涨动力不足。跨期方面,近期因增值税利好,短期正套或有一波时机。昨日PP震荡上行,早盘连续反弹刺激部分补货以及贱价投机,但随后商家高报后空气转淡,高价询盘较少,下流总体成交一般。