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国内经济“稳”是外贸“稳”的重要支撑
作者:新湖期货 来源:新湖期货 日期:2019-04-13

  首先,国内经济稳是外贸稳的重要支撑;其次,进出口价格水平温和提高拉动外贸增加;最后,人民币汇率坚持总体平稳有利于外贸稳增加。3月出口数据靓丽,同比增速超预期反弹至 14.2%,经济面企稳再添动力,债市尾盘阶段急速跳水。由于3月信誉扩张大幅超出商场预期,短期利好股市,投资者做多情绪依旧浓厚,但全体趋势将是筑顶结构,导致下周坚持宽幅振动概率较大。而关于大宗商品商场而言,组织对进出口局势是否持续乐观持谨慎态度。 在当前的经济局势下,CPI坚持必定的涨幅,是利大于弊的,现在国内的经济下行压力还没有彻底消除,在这样的一个背景下,坚持必定的通货膨胀,关于投资信心的拉动是有利的。现在,我国财政方针和货币方针都向稳增加发力,二季度是观察方针作用的关键时期,假如方针稳增加的作用较好,我们估计进口增速将有所上升。 3月社融、信贷数据发布后,能够作为进一步确认经济状况的信号,当前商场热心较为高涨,数据的配合有望助力商场开启第二波上涨行情。虽然A股状况需要得到周一再认证,但上涨预期也被安排得明明白白。原因主要在于近期当地债发行逐步提速,分流银行部分可贷资金。加之又逢季末时点查核,相关审慎目标关于违背度的要求以及流动性相关目标都会对信贷增速快速上升形成制约。 估计2019年投资、消费、出口三大经济增加驱动力不会呈现较大起伏下滑,我国经济二季度有望企稳,全年经济增加可能呈前低后高态势。考虑到社融存量增速对经济增速有极为准确的领先作用,2019年的经济企稳上升已经是必然,在3月PMI解读中提出经济拐点信号意外早到,现在看经济拐点信号又增添重磅信号。3月金融数据好到让人目瞪口呆。 3月M2同比增速上升至8.3%,M1同比增速进一步上升至2.5%,信贷投进约1.35万亿元,新口径社融规划约2.1万亿元。3月财政方针力度有所放缓,实体数据表现亦尚可,或显现方针已有收效。考虑到2月信誉发明大大低于预期,估计3月金融数据较前值有所改善,但仍难以好于2019年1月的水平。企稳拐点信号底部支撑上升成为未来经济猜测的关键词。 假如在随后的阶段,能判别或者观察到M1也呈现趋势性抬升,那么就要警惕,商场很可能不是简单的反弹,而是更大等级的反转。M1的底部,关于商场的底部而言,具有明显的指示含义,每一轮大行情之前,M1的大底部都会率先到来。金融条件的改善、方针影响节奏的提早、春节错位效应,一起助力了短期经济的阶段性企稳,但并不认为这是中长期经济已见底并将趋势性反弹的信号。坚持2019年我国经济增加上下行空间相对有限,经济既非崩盘也无速胜的判别。 从金融衍生品商场来看,国债期货估计弱势运行,股指期货短期走强预期不变,中期料回落。到底周一期市是全线收涨仍是涨跌互现,涨势坚持多久?虽然短期经济复苏现象显著提振商场人气,但就组织观点来看,期市在中期将呈现分化行情。不同于股民等待周一股市到来,期市多空头进入博弈阶段。盘后央行发布的金融数据同步走高,社融同比增速 10.7%,降准预期持续降温,消息面全体偏空,料国债期货弱势运行。本月随后发布的经济数据有望持续超预期,建议逢低树立多单。