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短期库存去化为纸业股期标的走强带来支撑
作者:新湖期货 来源:新湖期货 日期:2019-04-13

  春节后纸浆发货量有所回落,库存渐渐消化中,完毕了继续上行的态势。未来一段时间,仍将处于库存消化阶段。上一年纸浆总发货量处于增加趋势,而需求端的疲软导致全球纸浆库存高企,1月份纸浆库存天数为52天。下流需求方面,现在文明纸价格稳中有升,需求变化不大,经销商以消化库存为主,刚需成交为干流;日子用纸商场连续弱势,纸厂库存继续添加;白卡纸下流保持刚需,经销商库存压力较小。 与此同时,A股造纸板块4月份以来累计涨幅8.23%,显着跑赢上证综指(同期涨幅3.17%)。中长期来看仍有很多待消化库存,纸浆价格仍旧承压。 短期库存去化为纸业股期标的走强带来支撑,但商场交投仍欠活跃、库存已经保持偏高水平的现状下,价格上行阻力将凸显。去库存正在缓慢进行中,需求端偏弱,在库存回归正常水平之前,价格大概率偏弱运转。 现在木浆现货成交仍倾向刚需,低位报价有所抬升,业者贱价惜售,上下流博弈仍在继续;非木浆价格运转平稳,下流纸厂刚需备货;国废价格跌势暂缓,纸厂继续调低收购价格,短期连续弱势。浆纸状况有所好转,而近两周造纸板块继续上涨,除受大盘影响外,商场遍及看好经济企稳下,纸企利润修复,利多纸浆需求。但短时间内,全球库存较高的状况下,估计主动去库存过程尚未完成,纸浆价格上行面对压力。